拜耳併購孟山都，全球農糧體系變局？ - 農業知識入口網

文章來源 : 台灣WTO農業研究中心    2016/06/23

  全球糧食體系從生產、加工、到配銷等各環節，常見跨國農企業把持。俗稱 Big Six 的六大跨國企業——德國巴斯夫（BASF）與拜耳 （Bayer），瑞士先正達 （Syngenta），美國的孟山都 （Monsanto）、陶氏化工 （Dow）與杜邦 （DuPont），總共掌握了全球75%的農藥市場以及63%的種籽市場。過去一年，這種集中化趨勢更上一層樓。2016年5月23日，德國拜耳宣布欲以每股122美元的價格，併購美國孟山都，總金額高達620億美金。若順利拍板，將創造出全球最大的種籽與農業化學集團，囊括三成種籽市場，以及四分之一農藥市場。

這項併購案跌破許多投資者和分析家的眼鏡。今年3月，孟山都才傳出與拜耳接洽，希望以超過 300 億美元的價格，收購拜耳的作物科學部門 （crop science unit)。沒想到才不到兩個月，攻守易位，改由拜耳主動提議併購孟山都。提議隔日，孟山都以出價太低為由婉拒，但不排斥進一步協商。拜耳也不斷透過媒體重申併購的決心和誠意，並在6月3日達成銀行籌資630億的目標。孟山都內部也似乎開始認真考慮接受併購的可行性。6月10日，拜耳再度去信孟山都，重申每股 122 美元價格，同時要求針對孟山都的進行財務查核 （due diligence)，以便於考慮是否調高收購價。但孟山都隨即再以價格過低為由拒絕，並堅持拜耳先調高收購價才考慮接受查核。

收購案情暫時陷入膠著，但拜耳仍未有退縮之意。

全球糧食市場變化
拜耳憑什麼發動這樣的逆襲？如果要了解，就得勾勒全球糧食市場的變化。

孟山都靠著強大資本、生化技術和全球貿易，稱霸全球種籽市場多年。但近年來可謂流年不利。過去幾年，全球糧食生產及供應過剩，市場需求卻因中國經濟減緩下降。根據2016 年聯合國糧農組織 （FAO）新發表的糧食價格指數，自2011 年起全球主要穀物價格一路下滑。2015年全球糧食價格，分別較2014年與2011年下跌了 19% 及 28%。農產價格下跌使農夫收入頓減，種籽和農藥的銷售量也一落千丈。美國農業部資料顯示，過去三年美國農場淨額所得 （net farm income）持續下降，2015年的降幅更高達 38%，2016年預估仍將持續低迷。對超過半數盈收來自美國市場的孟山都來說，這不啻是一大噩耗。屋漏偏逢連夜雨，美元升值不利產品外銷，使孟山都在巴西、阿根廷等主要外銷市場的獲利也差強人意。

同時，孟山都還必須面對許多來自自然、社會與政治上的棘手挑戰。包括全球遍地開花的反基因改造作物運動；旗艦產品草甘膦（glyphosate，用於除草劑，台灣稱「年年春」）被國際衛生組織 （WHO）指出「可能」具致癌風險；美國36州將近百萬英畝的農田出現抗藥性「超級雜草」（superweeds）；以及新農藥產品遲未通過美國環保署審核等。

各種不利因素結合，使孟山都2015年會計年度獲利較前一年減少 13.5%，2016年會計年度第一季獲利又比去年同期衰退 34 %。2016年3月初，孟山都再度下修2016會計年度獲利預測達11%，顯示今年整體表現亦將難有起色。

巨型農企業併購潮

連年獲利表現欠佳，讓孟山都承受來自投資者的龐大壓力。為改善獲利狀況，從去年10月至今年初，孟山都已陸續宣布將裁撤 3,600 名員工 （相當於16% 的全球雇員數）。2015年4月開始，孟山都更積極對瑞士先正達集團展開併購攻勢，希望藉助先正達的農化專長與在發展中國家的市場，挽回頹勢。

此舉拉開了新一波農企業巨型併購風潮。2015年12月，同為 Big Six 的美國陶氏和杜邦以1300億美金的天價達成合併協議，預計合併後將掌握將近23% 的全球種籽市場及15% 的農藥市場。兩個月後，先正達與半路殺出的全球第七大農化企業中國化工集團 （ChemChina）達成併購協議，讓孟山都將近一年的苦心談判付諸流水，只好轉而與拜耳以及巴斯夫洽談併購的可能性。

然而孟山都的談判成本和外部情勢，已與一年前大不相同。除了持續下修的獲利預測和不斷攀升的投資者壓力外，陶氏/ 杜邦以及中國化工/ 先正達兩大新農企業集團的成形，改變了原先六雄割據的形勢。在勢力版圖劇烈移動之際，孟山都若不與拜耳或巴斯夫進行合併，將面臨更嚴峻的競爭挑戰。

也許是看準孟山都身陷壓力，今年四月甫上任的拜耳新執行長 Werner Baumann 化被動為主動，高調提議併購孟山都。身為全球第二大農化企業的拜耳，2013年全球農藥市占率 （18%）緊追於先正達 （20%）之後，可說是先正達之後孟山都洽談併購的不二人選。而拜耳在農化技術上的優勢，以及在歐洲、亞太與拉丁美洲地區的市場，可望為孟山都帶來一線生機。同時，拜耳併購孟山都，可為總營業額增加127億歐元之外；兩者結合，將一舉超越前兩個巨型併購案的市場占有率，在全球種籽及農藥市場領先群雄。


不過環保團體對「拜耳的企業形象及道德標準」顯然有不同認知。

美國永續糧食倡議組織有機消費者協會 （Organic Consumers Association）於併購案公開隔日發表一篇專文，細數拜耳企業逾百年來的黑心事蹟。其包括：十九世紀時以兒童咳嗽藥之名研發和販售海洛因；二次大戰時與納粹政權相謀，製造集中營殺人毒氣並對囚犯進行人體實驗；1980 年代旗下公司明知舊款凝血劑可能含有愛滋病毒，卻為了回收成本持續販售至發展中國家，造成港台超過百名血友病患感染愛滋，甚至死亡；1991年起陸續推出「益達胺」（Imidacloprid）和「可尼丁」（Clothianidin）兩款熱銷的類尼古丁農藥殺蟲劑，導致歐美數以百萬蜜蜂死亡和消失的生態危機；並於2005、2006年美國爆發拜耳非食用基因改造稻米汙染非基改稻田的事件，衝擊美國稻米外銷。

環保人士也不忘點出，過去拜耳和孟山都的經典合作案，是越戰期間協助美軍生產劇毒落葉劑「橘劑」（Agent Orange)，造成戰後越南出現大量畸形嬰兒­。至今，戴奧辛遺毒仍未能從環境中完全消除。

「真正要對抗的不只是個別併購案，而是打破種籽與化學企業的複合體。」長期追蹤農企業併購動向的國際環境組織 ETC Group 直言。有機消費者協會副主任 Katherine Paul 也認為，大型農企業對全球糧食體系的威脅，不僅體現於孟山都一家企業。環保團體的抗爭，不會因為孟山都消失而結束。「我們可以輕易地從『百萬人反孟山都』（Millions against Monsanto）倡議行動改成推動『十億萬人反拜耳』（Billions against Bayer）行動。」

併購促進創新，或造成壟斷？

值得注意的是，孟山都和拜耳在各自發起的併購案中，不約而同地以氣候變遷及全球人口暴增下的糧食安全為訴求，宣稱大型農企業合併有助於促進技術研發與創新、提高農民選擇、確保未來糧食供給。

但對環境運動者而言，這不過是企業為求生存和獲利的表面託詞。根據ETC Group 去年底發表的最新報告，近幾十年來大型農企業的擴張，已使研發能量大量集中於私人企業手上，為企業利益服務。2013年 Big Six 的研發預算，便高達國際農業研究諮商組織（CGIAR，由世